纸浆：25 年行情多变阔针价差受关心

　　阔叶浆大投产对阔针价差和 SP 单边价钱影响显著，2027 年以前上逛木浆财产无大投产，供应端压力不大，2024 岁暮价钱偏弱，但近端根基面不弱，2025 年上半年浆价无望偏强运转。2025 年下半年，海外消费驱动削弱，若国内慢苏醒不及预期，浆价将承压下行。演讲测算 2025 年阔针价差运转上下限，5 月，此后价差区间下移，下逛部门纸品产量环境使阔针价差有企稳根本，5 月前有偏强回升预期，之后回落。