近期市场表示偏弱，高位股持续调整。指数层面调整空间不大，后续政策将继续托底经济，指数估计维持震动整固走势。4月受业绩披露、经济数据验证等要素影响，市场风险偏好可能有所回落，大盘蓝筹股表示相对稳健，IF和IH相对占优。但科技板块遭到政策和财产趋向的配合支撑，充实调整后仍是中期从线。钢材！盘面延续反弹，近期关于钢厂减产的扰动比力多，对价钱也构成支持。再者边际上需求也正在进一步，本周钢材去库无望加快。短期看市场情感边际好转，对高供给的担心下降，估计盘面无望震动偏强运转。铁矿：虽然近期钢厂减产的预期加强，但铁水还正在添加，短期供给的压力也不是很较着，当下供需推演下，口岸还能小幅去库，长流程钢厂利润尚可，正在限产没有完全落地布景下，矿根基面比力健康布景下无望震动偏强运转。双焦：焦炭盘面昨日震动，焦化厂库存近期鄙人降，但总库存还不是很低，加上有钢厂减产预期，盘面也升水现货，导致持续上涨的动能不脚，估计震动为从。焦煤方面，总体焦煤仍是比力弱，次要仍是库存和仓单的压力，全体焦煤市场投契情感很差，估计弱势震动。玻璃：玻璃继续反弹，现货也有提涨的志愿，产销连结不错的程度，且当下绝对价钱不高，持仓较高，企业套保志愿不强的布景下，玻璃价钱无望延续上涨，后期关心需求持续性及仓单的环境。纯碱：纯碱产量连结低位，接下来估计会有所回升，但仍然需求提防姑且检修环境，需求有边际好转的预期，近端矛盾不凸起，估计纯碱跟从玻璃反弹。原油。油价窄幅震动，盘中创下近三周高点。近期原油供应端有所收紧，OPEC+也正在上周推出了弥补性减产。总体而言根基面预期较前期略有改善，短期走势企稳反弹，持久仍然维持供应过剩。沥青。3月第3周沥青行业数据显示炼厂开工率走低，出货量有较着添加。厂库止增回跌，社库持续堆集，总体运转平稳。隔夜休市期间油价小幅走高，估计沥青短线偏强震动。LPG。近期现货端稳健运转。PDH毛利高位起头回落，部门深加工项目打算于3月末检修，化工需求或环比回落。当前炼厂因检修而外放收缩，且国内进口到岸维持平稳，供给侧压力较为无限，内陆部门国产气有所上调价钱。市场供需双弱，盘面基差偏低且淡季压力起头，后续存震动偏弱趋向。橡胶。中国云南产区将率先辈入试割期，中国海南、越南和泰国东北部等产区仍然停割；国内丁二烯橡胶安拆开工率较着回落，扬子石化姑且泊车，浙江传化即将大检修。国内轮胎开工率微幅回落，轮胎企业产成品库存压力较大。青岛地域天然橡胶总库存回升至59。93万吨，中国顺丁橡胶社会库存小幅回升至1。44万吨，中国丁二烯口岸库存小幅回落至3。72万吨。分析来看，下逛需求略降，天胶供应预增，合成胶供应降，现货库存续增。纸浆。国内从港纸浆库存持续三周呈现去库，数据显示当前中国纸浆支流口岸样本库存量为204。6万吨，较上期下降9。9万吨，环比下降4。6%。目前下逛需求反馈一般，对于纸浆采购一般。2025年1-2月中国纸浆进口量为638。9万吨，较客岁同期的601。9万吨添加6。1%。因为外盘报价相对坚挺，国内对于高价浆抵触情感较高，需求总体表示一般。甲醇。伊朗多套甲醇安拆接踵暖炉沉启，海外进口增量后期将逐渐，叠加天津渤化和江苏斯尔邦MTO安拆4月中上旬或起头检修，利空影响落地后甲醇估值遭到。不外内地仍处“春检”窗口期，MTO开工回升至偏高位，“金三银四”保守需求旺季预期仍正在，进口缩量较着叠加口岸基差大幅走扩的布景下，05合约根基面不宜悲不雅。考虑到从力合约换月期近，05合约的买卖价值也正在逐渐打折。而二季度跟着国内和伊朗甲醇安拆的全面沉启，国产供应和进口回归将导致口岸呈现累库趋向，且MTO需求则面对下滑窘境，逢高沽空09合约更具性价比。聚烯烃。因去库不畅库存压力增大后现货较着松动，PE现货带动盘面加快补跌。近期，打算内以及预期外检修增加，供应下滑较着；而工艺利润，特别是边际利润压缩较着。从中持久角度而言，聚烯烃过剩压力仍存。正在价钱连结低位的前提下，才可以或许压缩利润、削减供应（产量+净进口）、刺激投契需求。不外近期起头呈现较着的供应缩减和利润压缩后，利空的驱动有所削弱。但考虑到聚烯烃的产量取估值程度并不低，向下还有必然空间，维持中持久偏空的逻辑。贵金属。因为投资者获利告终，金价回调，COMEX黄金期货跌0。49%，报3028。70美元/盎司，本周累涨0。92%。现货黄金尾盘跌0。71%，报3023。25美元/盎司，本周累计上涨1。31%，周一至周四持续震动上行。但俄乌冲突和中东场面地步持续动荡，叠加关税政策不确定性，黄金中持久上涨趋向不变。铜。突发减产带动铜价再度走强，铜精矿散单及长单加工费构和均不如人意，矿端严重的场合排场持续，冶炼端存正在检修预期叠加出口需求添加，供应量估计将收缩。高铜价了下逛下单积极性，成品库存压力加大，加工场以耗损原料库存为从，估计现货贴水将进一步扩大，维持回调买入思看待，短期关心美国关税政策预期变化以及旺季现实消费环境。铝/氧化铝。氧化铝方面，中期有较大产能的压力，成本端受铝土矿价钱下跌以及烧碱价钱下跌的影响支持持续下移，价钱上方空间受限。电解铝方面，供应端变化不大，下逛初端开工总体继续回升，板块间略有分化，电网、新能源相关板块订单较好，建建业订单表示较差，消费向旺季程度挨近，估计库存维持去化，铝市场根基面继续改善。氧化铝震动运转，铝维持回调买入的思。锌。原料端供应修复，TC持续抬升，国内锌锭产量环比继续回升，供应端矛盾边际改善，短期低库存对锌价构成支持。镍：印尼政策扰动屡次，叠加印尼斋月镍矿偏紧，下逛成本支持仍存。中持久来看，镍价向临高供应高库存压力。碳酸锂。碳酸锂供应高位，跨越2024年最高周度产量（16340吨)，累库预期不变，迫近2024年最高点。同时，矿端价钱松动，精矿报价下调，成本支持预期削弱。瞻望后市，碳酸锂过剩款式不变，维持弱势运转。油脂。昨日油脂延续跌势，次要受棕榈油供需数据利空影响。高频数据显示，3月1-20日马棕产量环比添加6。12%而同期出口量环比削减5~14。2%。别的，正在美国的斡旋下，黑海粮食出口无望沉启，也对油脂构成潜正在利空影响。后市油脂可能会震动回落。豆粕/菜粕。昨日两粕小幅反弹，虽然巴西大豆产量创记载且收割进度较快给粕类市场带来压力，不外目前市场关心核心正在于即将于本月底发布的美国农业部做物种植意向演讲，按照机构平均预测，估计本年美豆种植面积为8376万英亩，较客岁的现实种植面积8710万英亩下降3。8%，也低于此前美国农业部年度瞻望论坛上预测的8400万英亩。估计正在报布前粕类市场走势无望震动偏强。白糖。因为印度甘蔗和食糖产量持续下调以及巴西榨季尾声出口量同比力着下降，产量下降，原糖近日强势反弹。国内方面，2月进口进口糖下降幅度较大，郑糖维持高位震动。本年国产糖销量较好，消费端利多糖价。虽然产量同比力着添加，可是产销率较客岁仍然有所提高，而因为出产进度较快，短期仍然存正在必然库存压力。短期郑糖受原糖驱动上涨，留意4月新榨季巴西供应环境。棉花。美国农业部3月供需演讲调整幅度较小。目前国内棉花供给仍较为丰裕，金三银四旺季需求目前未见较着起色，纺织开机率有所上行，支持棉价，而终端订单不及预期，价钱上行相对乏力。估计郑棉短期维持震动走势。后续关心下逛订单和纱厂补库环境。生猪。现货均价14。9。全体来看，近期散户仔猪补栏积极性不高，除部门企业一般需求性补栏外，养殖户多持不雅望立场，因而导致各区域仔猪报价有分歧程度的下滑。跟着气温逐渐回升，肥猪需求削弱，大概会带动肥标价钱收窄，届时必然会二次育肥补栏预期，价钱波动或回归根基供需逻辑调整。鸡蛋。粉蛋均价2。86元/斤摆布，红蛋区均价2。96元/斤摆布。当前鸡蛋库存尚未出清，新鸡开产逐渐添加，鸡蛋供应充脚，不外跟着近期蛋价下跌，鸡蛋走货加速，入冷库添加，估计继续下跌动能削弱。当前蛋价已跌至分析成本线下方，老鸡裁减环比加快，但尚难以逆转供需布局，震动偏空。玉米。短期玉米市场因为南北口岸库存处于汗青峰值，近期玉米价钱上涨驱动较弱。可是，跟着农户卖粮压力持续下降、中储粮集团入市收购及进口谷物到港量继续下降，玉米市场购销两边心态正在将来一段时间将较着改善。从玉米政策出台时间及办法来看，我们评估当前玉米价钱处于相对低位，继续下跌空间较为无限。本演讲由东吴期货制做及发布。演讲是基于本公司认为靠得住的且目前已公开的消息撰写，本公司力图但不应消息的精确性和完整性，所表述的看法并不形成对任何人的投资，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本演讲进行任何有悖原意的援用、删省、点窜、本演讲正在编写时融入了阐发师小我的概念、看法以及阐发方式，本演讲所载的概念并不代表东吴期货的立场，所以请隆重参考。我公司不承担因按照本演讲所进行期货买卖操做而导致的任何形式的丧失。
